摩根大通更新黄金目标价：当前涨幅及2026年底预测

摩根大通设定的2026年底黄金目标价为每盎司6300美元，该行于2月25日重申了这一目标价，并在同一天将短期目标价上调15%至每盎司4500美元。各国央行购金、美国财政部宣布撤资以及储备偏好从美元转向其他货币等因素都促成了这一决定。如今的黄金目标价已经反映了这些因素的影响：现货黄金价格在2026年迄今已上涨约20%，而2025年更是飙升了64%。对于任何正在考虑黄金投资组合配置的人来说，这些数据都不容忽视。

摩根大通对投资者和银行趋势的洞察：2026年黄金目标价位

摩根大通修正后的数据

这 摩根大通最初为2026年底设定的黄金目标价约为每盎司5000美元。 每盎司。黄金价格提前数月突破了这一目标，并在1月29日创下5594.82美元的历史新高。2月25日的报告维持了6300美元的年底目标价，并将摩根大通目前采用的长期黄金目标价上调至4500美元——该行更加重视其所谓的“ 储备货币范式转变 ”以及投资者和中央银行对黄金进行持续的结构性多元化投资。

摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡内瓦表示：

“尽管黄金价格的这轮上涨行情过去和将来都不会是线性的，但我们认为推动金价走高的趋势尚未结束。官方储备增加和投资者将资金分散投资于黄金的长期趋势仍有可能继续下去。”

各国央行仍在市场中

摩根大通预测，2026年各国央行黄金购买总量约为755吨。这一数字低于过去三年每年超过1000吨的水平，但仍远高于2022年之前的平均水平（400-500吨）——这也是摩根大通在2月份再次上调黄金目标价的主要原因之一。购买速度放缓主要是机械性的：当金价高于每盎司4000美元时，各国央行无需购买那么多黄金即可达到其目标配置量。

全球各国央行黄金储备目前接近36,200吨，占官方储备的近20%，高于国际货币基金组织（IMF）2023年底的约15%。摩根大通追踪的黄金目标价与这一需求底线直接相关——如果没有央行持续的黄金购买，6,300美元的年底目标价将更难守住。

格雷戈里·希勒 摩根大通基本金属和贵金属策略主管表示：

“我们认为，明年央行的需求将保持高位，并且2025年第三季度强劲的买盘也让我们感到鼓舞，即使金价大幅上涨。”

黄金投资组合配置：多少才算足够？

截至2025年底，黄金投资组合（包括ETF、实物金条和金币以及COMEX期货）的配置比例约为投资者总资产管理规模的2.8%。摩根大通预计，未来几年这一比例将攀升至4%至5%，仅2026年一年，预计ETF将流入约250吨黄金，金条和金币的需求量也将超过1200吨。该行还指出，如果将0.5%的美国海外资产配置到黄金，仅此一项就能将2026年黄金目标价推高至每盎司6000美元。如果这种情况发生，即使是摩根大通目前公布的黄金目标价也会显得偏低。

希勒补充道：

“虽然过去两年随着价格和需求的上涨，黄金在投资者总资产管理规模中的份额增长了约一个百分点，但我们仍然认为，未来几年这一份额有潜力上升至 4-5%。”

WisdomTree 的创始人兼首席执行官乔纳森·斯坦伯格在 3 月 24 日接受《巴伦周刊》采访时表示：

“如果你回顾一下先锋集团创始人杰克·博格尔的投资理念：持有与市值成比例的流动性资产，那么黄金大约会占你投资组合的12%。”

更广泛的分析师共识

分析师普遍预期与摩根大通公布的黄金目标价一致。富国银行预计年底前金价为每盎司6100至6300美元，瑞银为每盎司6200美元，德意志银行为每盎司6000美元，法国兴业银行也为每盎司6000美元。各国央行购金力度未见放缓迹象，散户和机构投资者的黄金投资组合配置比例持续增长，因此目前的黄金目标价仍在攀升。几个月前还显得激进的2026年预测，如今看来甚至有些保守——而摩根大通给出的黄金目标价可能还会进一步上调。