Coinbase比特币折扣又回来了：历史经验表明，这值得关注

比特币价格稳定在 7 万美元以上，走势坚挺。但其背后的地理分布却显示出更为谨慎的一面。

一份追踪实时交易所价格的阿拉伯链报告发现，比特币价格存在价差，这与表面上的看涨情绪背道而驰：目前比特币在币安的交易价格为 70,747 美元，在 Coinbase 的交易价格为 70,533 美元，两者相差 213.95 美元，全球交易所币安的价格领先于美国交易所 Coinbase。虽然这个价差百分比很小，但它揭示了哪些人在真正买入，意义重大。

Coinbase 与 Binance 之间的价差是加密货币市场历史最悠久、最可靠的需求指标之一。当 Coinbase 溢价交易时，美国投资者——包括散户、机构以及介于两者之间的所有投资者——都会积极竞购。而当 Coinbase 折价交易时（就像现在这样），买盘则被其他平台吸引。全球市场更加活跃，美国市场的需求则较为疲软。推动比特币持续牛市的引擎…… 前几个周期 目前处于空闲状态。

但这并不意味着7万美元是谎言，而是一个疑问。价格是真实的，但至少在历来最重要的市场中，其背后的信心尚未显现。

比特币价差区分上涨行情与趋势

这 报告 这勾勒出一条清晰的历史脉络。在之前的牛市周期中，Coinbase-Binance价差为正——即美国买家支付高于全球市场的溢价——总是先于比特币最持久的上涨行情。其机制并不复杂：美国机构资本规模庞大，且信念坚定，当它们积极入场时，不仅会推高价格，还会起到锚定作用。

目前的价差情况与此截然相反。价差为-213.95美元，虽然狭窄但持续存在，而报告指出，这种持续性正是令人担忧之处。短暂的负价差可能反映的是择时或套利行为。但如果价差在价格于70,000美元上方盘整期间保持为负值，则反映出更为深思熟虑的因素——美国市场参与者的谨慎态度、可能的获利回吐，以及市场依赖全球经济活动来维持当前水平，而国内需求尚未足以支撑这一水平。

报告将接下来的情况描述为一种二元结果。如果利差保持为负，下行压力就会累积——并非来自抛售，而是来自最重要的买盘的缺失。如果利差转为正，那么这一交叉点就成为信号：美国流动性回归，机构动能恢复，7万美元的价位将从一个受守的水平转变为一个正在构筑的底部。

市场处于观望状态。价差将率先打破这种沉寂。

比特币价格在7万美元上方盘整，复苏缺乏信心

比特币交易价格为 71,351 美元，在经历了 2 月份剧烈且成交量巨大的下跌后，守住了 70,000 美元的心理关口。日线图显示，结构性损伤尚未修复——市场虽然找到了底部，但方向仍不明朗。

趋势图景清晰明了。价格仍低于50日均线和100日均线，且这两条均线均继续向下倾斜，证实空头动能尚未被抵消。200日均线继续从96,000美元区域回落——该水平远高于当前价格，因此与其说是短期阻力位，不如说是提醒人们自10月份突破125,000美元高点以来已下跌多少。

近期价格冲击 74,000 美元至 75,000 美元的尝试遭到拒绝。这一拒绝意义重大。它表明 50 日均线并非仅仅是上方的支撑位，而是构成了有效的阻力位，并暗示当前的反弹是修正性的而非冲动性的——这一技术上的区别能够区分缓解性反弹和真正的趋势反转。

成交量印证了这种怀疑情绪。图表上成交量最大的柱状图代表了抛售潮和2月份跌至59,000美元的恐慌性抛售。成交量明显减少，表明市场参与度有限且缺乏信心，导致反弹趋势停滞不前。

比特币价格目前在 7 万美元至 7.5 万美元之间波动。只有收盘价果断突破 7.5 万美元才能改变目前的走势。如果跌破 7 万美元，价格将重新回到 6.5 万美元的区间，而中间缺乏有效的支撑。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。