CryptoQuant：币安上 75% 的以太坊现已启用杠杆

一个新的市场信号向以太坊交易者发出警告，币安的杠杆水平飙升，超过了之前的最高水平。

根据 CryptoQuant 分析师 Moreno DV 表示，币安平台上约 75% 的以太坊 (ETH) 敞口目前都与杠杆头寸挂钩。这标志着在 2025 年 10 月 10 日市场普遍去杠杆化事件（当时市场蒸发了 190 亿美元）之后，以太坊市场已全面复苏并扩张。

要点

以太坊杠杆率飙升至历史新高

数据显示，币安目前是唯一一家大型交易所， 以太坊 杠杆率不仅反弹，而且超过了去杠杆化之前的水平。这表明衍生品市场的风险集中度正在上升。

Moreno 使用估算杠杆率 (ELR)（一种比较未平仓合约与交易所储备的指标）发现，杠杆敞口目前在平台上的 ETH 持仓中占据主导地位。与此同时，币安持有约 3% 的以太坊总供应量，约合 340 万枚 ETH。

衍生品驱动价格走势

杠杆的快速积累表明，以太坊近期的上涨可能并非主要由现货市场的自然需求驱动，而更多地是由积极的期货仓位操作驱动。

为了便于理解， ETH的价格 本周一度飙升至 2384 美元。经过小幅回调后，该资产月线图显示仍上涨 8%。

这波反弹可能促成了近期币安平台上以太坊杠杆仓位的激增。这表明市场目前严重依赖借贷资金和短期交易活动。

在这种情况下，价格可能上涨得很快，但下跌的速度也可能同样很快，这使得市场更加不稳定。

脆弱性风险增加

由于杠杆率快速攀升且盘整不足，市场可能正进入拥挤区域。这通常意味着太多交易者站在同一阵线上，增加了突然抛售的风险。

如果市场情绪发生变化或出现负面消息，可能会引发快速抛售和价格剧烈波动。

目前，杠杆效应主导着以太坊的走势，而非跟随其波动。虽然这可能在短期内推高价格，但也使市场更容易受到突然下跌的影响。

价格触及2100美元，多头挤压风险迫在眉睫

有趣的是，另一项分析证实，如果以太坊价格跌破 2000 美元，超过 25 亿美元的杠杆多头头寸将面临风险，以太坊正承受着巨大的压力。

ETH 今日跌至 2140 美元，日跌幅达 7%，同时在过去 24 小时内，价值 1.44 亿美元的 ETH 多头头寸被清算。

以太坊的疲软是在美国联邦公开市场委员会决定维持利率不变之后出现的，这凸显了宏观经济驱动的波动性，历史上类似的公告发布后，这种波动性曾导致 16% 至 43% 的回调。