随着山寨币竞争升温，Grayscale 计划推出超流动性 ETF。

将更多山寨币引入传统金融体系的趋势正加速发展。Grayscale Investments 已正式迈出重要一步，计划推出与 Hyperliquid 原生代币 HYPE 挂钩的现货 ETF，这再次表明 DeFi 与华尔街之间的界限正变得越来越模糊。

随着机构投资者对多元化加密货币投资的需求日益增长，这份最新的文件并非孤立事件，而是契合了加密货币积极扩张的更广泛趋势，而这种趋势或将定义2026年加密货币普及的下一阶段。

现货炒作ETF的灰度文件

Grayscale已正式向美国证券交易委员会提交了名为“Grayscale HYPE ETF”的S-1注册声明。这份由位于康涅狄格州斯坦福德的Grayscale Investments Sponsors, LLC提交的文件，标志着将高流动性资产引入受监管投资领域的一个重要里程碑。

此次申报的法律责任由戴维斯·波克律师事务所（Davis Polk & Wardwell）负责，该律所在金融和监管法律领域享有盛誉。该ETF本身已被归类为新兴成长型公司，随着公司规模的扩大，这一认定通常意味着更灵活的报告要求。

这 行动跟随 Grayscale早在今年1月就已注册了一家与同一产品相关的特拉华州信托。此次注册奠定了基础，而此次提交的S-1文件则将流程推进到更为正式的阶段，使该ETF走上了一条更为清晰的获批和上市之路。

超流动性资产获得机构关注

此次提交申请的时机绝非偶然。Hyperliquid 的发展速度令人瞩目，尤其考虑到它只是一个诞生仅一年的协议。

仅本周，Hyperliquid 的标普 500 永续市场日交易量就达到了 1 亿美元，这一里程碑表明，市场对将传统指数与去中心化基础设施相结合的混合金融产品的需求正在增长。

更值得注意的是，平台上的实物资产（RWA）市场正在崛起，目前已占其总交易量的约40%。这一转变预示着一个更深层次的趋势：用户不再只是进行投机，他们正在寻求通过去中心化的渠道，以结构化的方式接触熟悉的金融工具。

对于机构投资者而言，这种增长模式极具吸引力。它不仅仅关乎另一种代币，更关乎一个在保持去中心化金融（DeFi）高效性的同时，开始向传统金融生态系统靠拢的平台。

ETF发行商之间的竞争加剧

Grayscale并非孤军奋战。事实上，围绕潜在的“热门ETF”的竞争已经日趋激烈。

21Shares自2025年10月起就已提交了其HYPE ETF的S-1文件，表明其在该领域处于领先地位。与此同时，VanEck也已确认计划推出类似产品。

发行机构名单的不断增加，不仅仅意味着一只ETF的推出。它反映了业内更广泛的共识：山寨币，尤其是那些与高增长的DeFi生态系统相关的山寨币，正成为受监管投资工具的可行候选者。

现在的竞争不仅仅在于审批；还在于时机、市场定位，以及谁能率先抓住机构需求。

Grayscale 扩大其山寨币 ETF 策略

HYPE ETF的申请并非孤立事件，而是Grayscale旨在将其业务拓展至比特币和以太坊等旗舰资产之外的更大规模战略举措的一部分。

近期与 BNB、NEAR 和 AAVE 相关的备案文件凸显了 Grayscale 构建多元化现货加密货币 ETF 组合的意图。Grayscale 似乎并非专注于单一资产类别，而是在构建一个完整的生态系统，旨在让投资者能够投资于加密货币市场的多个领域。

这种方法符合投资者行为的转变。机构投资者不再满足于只持有一两项主要资产，他们正在寻求更广泛的投资，包括去中心化金融（DeFi）协议、基础设施代币和新兴生态系统。

通过及早采取积极行动，Grayscale 将自己定位为该领域的核心门户。

DeFi 比预期更快地融入华尔街

这一发展最引人注目之处在于其速度之快。超流动性概念诞生仅一年，就已经吸引了众多资产管理巨头提交ETF申请。

在以往的周期中，新的加密货币项目需要数年时间才能被纳入机构产品考虑范围。而现在，这个时间正在大幅缩短。

这种加速发展表明，加密货币领域的叙事形成和成熟速度正在发生转变。一旦某个协议展现出流动性、实用性和持续的用户增长，它就能迅速从小众应用走向机构级应用。

HYPE ETF 的申报文件就是这种行动转变的一个明显例证。

2026年加密货币ETF的宏观前景

随着加密货币 ETF 市场的不断发展，有一点越来越清晰：市场正在进入一个新的扩张阶段。

比特币ETF的兴起如今已演变成一场多资产竞争，各公司竞相将加密经济的各个细分领域代币化。去中心化金融（DeFi）、风险加权资产（RWA）和混合金融产品都成为了关注焦点。

Grayscale申请发行超流动性ETF的举动进一步印证了这一趋势。这表明，机构投资者不再等待项目经历多个周期才能成熟，而是更早介入，押注增长，并在市场发展过程中塑造市场格局。

如果这种趋势继续下去，2026 年可能成为山寨币 ETF 从实验性概念转变为主流金融工具的一年。

而在这一转变的核心，像 Hyperliquid 这样的协议可能会发挥比任何人预期的都要大的作用。