Michael Saylor 策略：新的 420 亿美元 ATM 计划购买 56 万枚比特币

由迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 领导的 Strategy 公司宣布了一项新的 420 亿美元“按市价发行”(ATM) 股权计划，旨在扩大其比特币收购能力。根据最近提交的监管文件，该计划包括 210 亿美元的 A 类普通股 (MSTR) 和 210 亿美元的新推出的浮动利率 A 系列永久延期优先股 (STRC)。

此外，该公司还推出了一项独立的 21 亿美元 ATM 计划，该计划与其 STRK 优先股挂钩。

此举进一步提升了公司整体的融资灵活性，使其能够通过多种渠道逐步发行股票。过去一年，Strategy 一直依赖类似的融资方案为其比特币购买提供资金，利用股权出售所得构建了规模最大的企业比特币储备之一。这种结构使公司能够分阶段筹集资金，而非一次性发行，从而根据市场需求和价格状况进行调整。

截至3月22日，Strategy现有项目仍有大量可用融资能力。这其中包括数十亿美元的剩余发行额度，这些发行额度与普通股和多个优先股系列挂钩。此次扩充融资框架是公司更广泛的“42/42”资本计划的一部分，该计划的目标是到2027年通过股权和可转换工具筹集总计840亿美元的资金。

该战略扩大了资本工具的使用范围，以加速比特币的积累。

在Strategy持续增持比特币之际，该公司宣布了新的计划。Strategy近期以约7660万美元的价格购入了1031枚比特币，平均单价接近每枚74326美元。这使得其比特币总持有量达到762099枚，总价值约577亿美元。 购买 通过持续的股票出售筹集资金，强化了该公司将股权转化为比特币敞口的做法。

为了支持这些项目，Strategy公司扩大了其金融中介机构网络。Moelis & Company、A.G.P./Alliance Global Partners和StoneX Financial等公司已加入其销售联盟，使代理商总数达到19家。这些机构协助公司在市场上销售股票，帮助公司持续筹集资金。

该公司采用的策略结合了普通股和多种优先股结构，从而能够吸引不同的投资者群体。这种灵活性使Strategy能够根据市场状况调整发行规模，包括投资者对优先股等收益型产品的需求。该模式的有效性与公司相对于其比特币持有量的估值密切相关。

比特币价格走势及市场反应

此次公告发布之际，加密货币市场和传统市场均呈现波动。比特币在3月23日从早前的下跌中反弹，交易价格接近71,000美元。 后续评论 美国总统特朗普表示，美国和伊朗进行了富有成效的对话，原定对伊朗基础设施的袭击计划将被推迟。这一声明一度提振了全球市场的风险情绪。

加密资产跟随比特币走高，而油价下跌，黄金和美元等传统避险资产走弱。然而，随后出现相互矛盾的报道，加剧了市场走向的不确定性。随着交易员评估地缘政治发展及其对能源市场和全球流动性的潜在影响，数字资产的价格走势变得更加谨慎。

Strategy公司的股价也反映了整体市场状况。3月23日，该股股价接近140美元，从2月底的近期低点107美元左右回升。该公司相对于其比特币持有量的估值仍然是一个重要因素，因为它会影响通过股权发行筹集资金的效率。

长期计划旨在大规模购买比特币

Strategy公司的资本战略核心在于逐步扩大其比特币持仓。总额达420亿美元的ATM项目，加上现有产能，提升了公司的潜在购买力。根据目前的比特币价格，如果新宣布的资金得到充分利用，可以支持公司额外购买数十万枚比特币。

分析师指出，发行优先股会带来持续的财务承诺。例如，与优先股挂钩的股息支付义务可能需要稳定的现金流或额外的资本管理。这些义务的规模取决于可用发行额度的利用程度。

尽管存在这些考量，该公司仍持续奉行稳步积累策略，利用市场融资工具增加其比特币敞口。其ATM项目的最新扩张进一步强化了这一策略，使Strategy得以更好地应对挑战。 继续购买比特币 作为其长期财务模式的一部分。