链上数据显示，以太坊近期出现一项少见的阶段性回暖信号。其日度 MVRV 指标已上穿 160 日简单移动均线，市场通常将这一变化视为抛压减弱、买盘回升的迹象。与此同时，现货 ETF 资金流入、巨鲸增持和质押规模上升，也在为 ETH 走势提供支撑。

MVRV指标上穿160日均线

MVRV 即市值与已实现市值之比，常被用来观察市场是否处于高估或低估区间。报道提到，过去三年里，这一指标形成类似“金叉”后，以太坊都曾出现较明显反弹。

文中列举的几个阶段包括 2023 年初、2023 年末至 2024 年一季度，以及 2024 年二、三季度。当时 ETH 分别录得约 50%、166%、74% 和 113% 的涨幅。虽然历史表现不能直接代表后续走势，但该指标重新转强，说明市场情绪较此前已有改善。

ETF与巨鲸持仓同步增加

资金面上，现货以太坊 ETF 已连续三周录得净流入。过去一周净流入约 1.039 亿美元，7 月累计净流入达到 3.3774 亿美元，显示机构资金仍在持续进入。

同一时期，公开持有以太坊的上市公司 Bitmine 买入逾 9,900 枚 ETH。报道还称，自 6 月以来，持有 1,000 至 10,000 枚 ETH 的中型巨鲸钱包数量，已从 4,750 个增至 7 月下旬的 4,850 个。

另一个值得关注的数据是，大型地址的持仓集中度仍然较高。持有超过 100,000 枚 ETH 的巨鲸地址合计持有 1,741 万枚 ETH，占流通供应量逾 22%。

• 过去一周 ETF 净流入约 1.039 亿美元
• 7 月累计 ETF 净流入约 3.3774 亿美元
• 超大巨鲸合计持有 1,741 万枚 ETH

质押规模扩大，市场关注关键价位

除现货买盘外，ETH 质押规模也在上升。报道显示，相关数值已从 7 月 1 日的 630 亿增至目前的 770 亿，反映出链上参与度和长期持有意愿有所增强。

价格方面，ETH 过去 24 小时上涨 0.85%，至 1,939 美元，并带动逾 1 亿美元空头仓位被平仓。文章认为，若要维持当前回暖信号，1,850 至 1,900 美元区间需要继续获得支撑；若后续重新站上 200 日均线所在的 2,134 美元，市场对中期趋势反转的预期可能进一步升温。

接下来，市场还将关注美联储利率决定、美国参议院对 CLARITY Act 的后续进展，以及中东局势变化，这些因素都可能影响以太坊短线波动。