AI热潮催生杠杆狂潮，本土科技股成散户重仓标的 韩国散户在AI芯片概念升温背景下，大规模加杠杆买入与SK海力士、三星电子挂钩的单股杠杆ETF。此类产品以高倍数放大个股涨跌幅，吸引大量个人投资者参与短期博弈，资金高度集中于半导体赛道。 股价回调引发连锁亏损，单只ETF较峰值缩水七成 随着SK海力士与三星电子股价显著回落，相关单股杠杆ETF出现剧烈回撤。其中，KODEX SK海力士单股杠杆ETF自6月高点下跌约70%，较上市首日亦跌去近50%。市场波动加剧后，投资者亏损面迅速扩大，去杠杆行为开始显现，部分账户面临强制平仓压力。 损失主体明确：超九成净买入来自韩国散户 数据显示，自5月27日单股杠杆ETF在韩上市以来，韩国本地个人投资者净买入达14万亿韩元（约合94亿美元），占同期总净买入规模的87.5%；外资仅净买入约2万亿韩元。本轮调整中，主要风险敞口和实际亏损由国内散户承担。 并非新手入场，而是经验型投资者的集中押注 行业观察指出，当前承受亏损的群体并非缺乏认知的新手。多位从业者确认，主力买家多为40至50岁的中年投资者，具备多年交易经验，熟悉杠杆机制与科技股周期特征，但低估了单一行业、单一标的叠加杠杆后的下行弹性。 监管迅速出手，保证金门槛十倍上调 为抑制过度投机，韩国监管部门已将单股杠杆ETF的最低现金保证金要求从约3万韩元大幅提高至30万韩元。此举意在降低杠杆使用率，减缓极端波动下的踩踏风险。此前，韩国央行已预警：散户融资余额已达历史高位，且仓位极度集中于半导体板块，虽暂不构成系统性风险，但会显著放大市场波动幅度。 机构警示拥挤交易风险，长期配置逻辑面临挑战 有资深市场人士指出，当前半导体与存储板块已形成机构与散户共同拥挤的交易格局。一旦下游需求信号转弱——例如云计算巨头下调资本开支预期——资金撤离速度可能远超预期。单股杠杆ETF的本质是方向性工具，其设计初衷并非用于资产配置，而是在短期趋势中博取超额收益。此次集体回撤再次印证：在缺乏对冲与分散的前提下，高杠杆叠加行业集中，极易导致不可逆的净值损伤。