Michael Burry罕见看多港股：AI热潮退潮后的估值洼地

因精准预判2008年美国次贷危机而广为人知的投资人Michael Burry，近期在X平台公开表态：“现在是寻找港股廉价股票的绝佳时机，这些股票将在韩国、日本及SOXX（半导体ETF）光芒褪去后表现良好。”这一判断并非即兴发言，而是基于对全球AI芯片股行情拐点的系统性观察。

他指出，当前市场对AI企业盈利可持续性的质疑正在加剧，叠加高资本开支压力，曾领涨全球的半导体板块已出现明显回调。资金正从高估值、高波动的科技热点中逐步撤出，转而寻求更具安全边际与修复弹性的资产。港股因年初至今持续承压，恒生指数下跌约7%，恒生科技指数跌幅达15.22%，估值水平已处于近年低位——这恰恰构成了Burry眼中“被错杀”的机会窗口。

更值得关注的是，Burry已用真金白银验证立场：本月早前，他增持京东股份，并新建DraftKings与Flutter仓位。尽管后两者属美股标的，但其组合调整逻辑清晰指向同一方向——在AI叙事降温周期中，向具备真实现金流、低估值、强运营能力的中概及港股相关资产倾斜。

高盛视角：指数失真掩盖了港股真实的AI脉动

高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军提出另一重关键认知：港股的表面低迷，很大程度上是指数编制滞后带来的“视觉误差”。他明确表示：“香港市场已经进入AI时代，但主要指数尚未反映这一现实。”

今年港股IPO市场异常活跃，融资规模与交易热度均集中于AI基础设施、大模型应用、智能硬件等方向。多家AI初创企业完成大额融资，部分已启动赴港上市进程；二级市场上，AI相关主题个股成交活跃、涨幅领先。然而，恒生指数与恒生科技指数的成份股调整存在时滞，传统地产、金融权重仍占较大比重，导致指数走势严重偏离市场真实结构。

王亚军预计，2024年港股股权融资总额有望创历史新高，IPO融资额或将超越2021年峰值。下半年，更多AI企业将登陆港股，进一步强化板块结构性动能。在他看来，终端需求增长仍在支撑AI产业链资本开支，这意味着相关企业的基本面支撑并非短期泡沫，而是具备延续性的产业趋势。

共识浮现，但路径分野：抄底不是简单加仓，而是结构性再配置

看多声音正在汇聚。摩根士丹利近期亦上调港股评级，强调企业盈利预期改善与限售股解禁影响可控。但共识之下，分歧依然清晰：恒指疲软背后，是中国消费复苏节奏不及预期、电商行业利润率承压等现实问题，这些并非技术性调整可快速化解。

Burry提供的是估值锚点——当全球资金重新定价AI红利时，港股是少数兼具深度、流动性与政策支持的“折价资产池”；高盛则给出产业坐标——真正的增长引擎已在市场底层运转，只是尚未被指数捕捉。

对投资者而言，关键已不在于“是否看多港股”，而在于如何穿透指数迷雾，在传统权重拖累与新兴力量崛起之间，识别真正受益于AI落地、盈利可验证、估值有空间的标的。这场多空博弈的终局，或许不在宏观情绪反转，而在微观结构的再平衡。