Burry看多港股：AI热潮退温后的估值洼地

因精准预判2008年美国次贷危机而广为人知的投资人Michael Burry，近日在X平台公开表示：“现在是寻找港股廉价股票的绝佳时机，这些股票在韩国、日本及SOXX（半导体ETF）光芒褪去后理应表现良好。”

这一判断并非空谈。全球AI芯片股近期明显降温——市场对AI企业技术转化盈利的可持续性产生疑虑，叠加高企的资本开支压力，曾领涨全球的半导体板块持续承压。与此形成对比的是，港股今年整体表现疲弱，恒生指数下跌约7%，恒生科技指数跌幅达15.22%。这种深度回调，反而使部分标的估值进入历史低位区间。

Burry已用行动印证观点：他本月增持京东股份，并新建DraftKings与Flutter仓位。尽管后两者非港股标的，但其组合调整逻辑清晰指向对中概生态及新兴科技资产的再配置倾向——港股作为中概股核心上市地，自然成为价值重估的关键锚点。

高盛视角：指数失真，港股早已进入AI时代

高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军指出，香港市场实质上已迈入AI时代，但主要指数尚未反映这一现实。这导致IPO市场火热与指数表现低迷之间出现显著割裂。

今年港股最活跃的交易主题、融资规模最大的新上市公司、二级市场涨幅居前的个股，均集中于AI基础设施、大模型应用及智能硬件领域。然而，恒指等主流指数因成份股调整机制滞后，仍大量保留传统地产、金融等权重，未能及时纳入新经济代表企业。这种结构性错配，使得指数走势严重偏离市场真实动能。

王亚军预计，2024年港股股权融资总额有望创历史新高，IPO融资额或将超越2021年峰值。下半年，更多AI驱动型企业将选择赴港上市，进一步强化市场的新质生产力底色。

多方共识浮现，但布局需穿透表象

看多声音正在汇聚。摩根士丹利近期亦建议增持港股，核心依据在于企业盈利预期改善，以及限售股解禁带来的冲击被市场充分消化。

但必须正视分歧所在：恒指持续走弱，根源在于终端消费复苏节奏未达预期、电商等行业盈利能见度仍存不确定性。这些基本面压力不会因资金轮动而瞬间消失。指数失真既是机会窗口，也暗含陷阱——若仅盯住宽基指数，可能错过结构性亮点；若盲目追逐热点，则易忽视部分传统权重股的真实承压。

当前港股的真正价值，不在于整体是否“反转”，而在于能否识别那些已实质性切入AI商业化路径、且估值处于合理区间的优质标的。Burry的“捡便宜”提醒我们关注价格，高盛的“AI已来”则提示我们聚焦质地。二者叠加，构成当下港股投资最务实的坐标系。