市场大幅回调，核心指数普遍承压 7月16日，A股延续下行趋势，上证综指失守3900点，收于3882点，单日下跌1.85%；深证成指跌1.97%，创业板指重挫2.95%。科创50、科创200、创成长指数跌幅均超4%，红利指数亦微跌1.31%。沪深京三市成交额约2.42万亿元，较前一交易日缩量逾千亿元，显示交投情绪趋于谨慎。 结构性分化明显，部分板块逆势走强 当日行业表现分化显著：生物科技、白酒、医药等板块涨幅居前，而半导体、玻璃纤维、能源设备等则领跌。进入7月以来，市场整体呈现明显回调态势——截至7月16日，科创200、创成长月度跌幅逼近20%，科创50下跌超16%，上证指数累计下挫逾5%。全市场主要指数中，仅红利指数、微盘指数等少数品种录得正收益。 ETF资金加速回流，宽基与科创成主力方向 伴随市场调整，ETF成为重要资金蓄水池。近一周全市场股票型及跨境类ETF净流入达1316.64亿元，两周累计净流入近1997.7亿元。其中，股票型ETF为绝对主力，单周净流入约1216亿元，占比高达92.4%；债券型ETF流入105.6亿元，跨境ETF小幅流出4.6亿元。 宽基ETF时隔数月再现显著净流入，单周合计流入577.9亿元。具体来看：科创50ETF吸金137.1亿元，沪深300ETF流入121.2亿元，中证500、中证1000、中证A500相关ETF分别流入96.2亿元、77.6亿元、45.5亿元。7月13日单日回调中，股票型ETF单日净流入近600亿元，创年内新高，其中宽基ETF贡献超440亿元。 硬科技主线获集中加仓，医药医疗反向赎回 资金布局呈现鲜明结构性特征：科创ETF成为本轮抄底核心载体。除科创50外，科创半导体材料设备指数ETF净流入140.98亿元，科创芯片ETF流入65.64亿元；叠加全市场半导体材料设备类指数ETF整体流入167.44亿元，表明资金正沿着“硬科技”逻辑全面铺开。 与之形成对比的是，恒生科技、港股通科技、中证医疗等ETF持续遭遇赎回。恒生科技ETF单周流出35.9亿元，港股通科技流出27.35亿元。值得注意的是，申万医药生物指数当周上涨8.79%，但相关ETF却合计净流出7.7亿元，其中中证医疗ETF流出13.3亿元，300医药ETF流出8.9亿元——净值上涨带来的规模增长约179.8亿元，说明赎回行为主导了资金流向。 调整或已进入尾声，估值与资金面支撑显现 多家机构研判，本轮调整已较为充分。当前全部A股PE-TTM从5月高点31倍回落至25倍，估值水平与去年4月上证3300点时持平；年初至今74%个股仍处下跌状态，下跌个股中位跌幅达-24%，PE中位数由27倍降至21倍。 中金公司指出，外部扰动（如海外AI负面叙事、地缘风险等）已较多释放，市场位置或已反映过度悲观预期，年内较好布局窗口正在重现。申万宏源证券认为，调整结构已从局部走向完备，非科技板块5-6月率先回调，科技赛道6-7月接力调整，当前动量与赚钱效应收缩趋于充分。 中长线资金开始进场，中报业绩有望提供新支撑 华创证券分析指出，宽基ETF持续净流入，标志着机构资金敢于在低位逆势布局；而融资余额下降，则反映杠杆资金（大游资及散户）仍在减仓。成交量由高位3.4万亿元回落至2.4万亿元，市场情绪接近冰点，恰恰构成中长期配置窗口。 随着中报季临近，业绩因素将逐步成为关键变量。2026年一季度全A非金融企业归母净利润同比增长11%，全年预计增速区间为10%-19%。若后续长线资金持续流入，ETF有望发挥稳定器作用，为市场提供实质性支撑。