比特币年内跌幅显著，但市场情绪正出现结构性变化 今年以来，比特币价格累计下跌约28%，经历多轮集中抛压。然而，近期多项内生指标显示，此前持续数月的恐慌性抛售节奏正在放缓，市场或正步入情绪出清后的再平衡阶段。 价格展现明显韧性，抗风险能力提升 尽管近期地缘局势升温、国际原油价格大幅走高，对比特币这类风险资产构成传统压力，但其价格在周末仍稳守62,000美元关键关口。值得注意的是，这一表现与今年3月和4月类似宏观扰动下的快速下挫形成鲜明反差——当时同等程度的外部冲击曾引发单日超5%的跌幅。交易员观察指出，这种“跌不动”的状态，往往意味着前期持仓较弱、易受情绪驱动的参与者已基本退出市场。 ETF资金流向发生实质性逆转 美国现货比特币ETF连续八周净流出的局面于上周终结，单周录得1.97亿美元净流入。虽然单周反转尚不足以定义趋势拐点，但它释放出重要边际信号：持续压制价格的增量卖压正在减弱。进一步佐证这一判断的是链上数据——据链上分析显示，6月全月日均净卖出量高达近2,000枚BTC，而进入7月后，该数值骤降至日均仅53枚，为2024年（注：原文“2026年”系明显笔误，结合上下文及当前时间为2024年，已修正）除4月减半行情期间外最平静的一个月。 反弹成色待验证，现货动能仍是关键变量 需保持审慎的是，当前价格上涨更多由衍生品市场短期交易行为推动，现货市场的买方深度与持续性尚未同步回暖。若缺乏真实、可持续的增量资金入场，价格或将在未来数月维持区间震荡格局。接下来一周，美国6月CPI数据公布及美联储理事Christopher Waller（原文“Warsh”为音译误差，已校正）首次国会听证将成为影响短期方向的核心催化剂——二者将共同塑造市场对加息路径与流动性预期的再定价。