外媒称，随着机构资金持续进入，加密市场下一轮上涨可能不会再复制过去那种快速拉升、剧烈波动的节奏。BitGo 首席执行官 Mike Belshe 认为，市场正在从短线投机转向更长期的金融基础设施建设。

资金流向出现变化

Belshe 表示，当前进入区块链领域的资金，不再只追逐数字资产价格本身，更多开始流向具备长期用途的应用场景。稳定币是其中最明显的例子。

他提到，稳定币市场规模已升至约 3220 亿美元，周末交易处理规模接近 760 亿美元，折合单日约 380 亿美元。这意味着稳定币的使用场景正从加密交易延伸到日常支付。

Belshe 还提到，机构目前更关注长期金融基础设施。花旗此前预计，到 2030 年相关市场规模可能升至 4 万亿美元，代币化也在沿着类似路径扩张。

比特币波动或低于以往周期

尽管比特币仍低于此前约 12.6 万美元的历史高点，Belshe 表示，BitGo 托管业务来自注册投资顾问和机构投资者的需求已升至新高。

他认为，这说明比特币正逐步摆脱单纯的投机属性，开始被部分机构视为长期储备资产。按这一逻辑，下一轮牛市即使到来，速度也可能更慢，波动也可能低于以往。

另一种判断指向 2027 年

除机构视角外，市场也有基于历史周期的另一套推演。加密投资者 Mark Chadwick 认为，比特币过去几个周期在高点和低点之间呈现出相对固定的时间间隔。

按其列出的历史数据，2015 年低点到 2017 年高点、2018 年低点到 2021 年高点，间隔均为 1064 天；2017 年高点到 2018 年低点、2021 年高点到 2022 年低点，间隔均为 364 天。

基于这一模式，他判断 2025 年高点之后的回落阶段可能延续至 2026 年，随后进入一段积累期，下一轮较大级别的加密牛市或在 2027 年展开。

补充信息：文中关于 2027 年启动新一轮牛市的判断，来自市场参与者基于历史周期的推演；而 BitGo 方面的核心观点，则是机构需求上升正在改变本轮市场的运行方式。