新罕布什尔州政府将于 7 月 8 日就一项 1 亿美元比特币支持债券举行公开听证。这项安排已进入州长办公室与执行委员会议程，显示该州正继续推进把比特币引入地方融资体系的尝试。

债券由私人抵押支持

这项方案由新罕布什尔州商业金融管理局推进，相关结构已在 2025 年 11 月获得批准。根据议程文件，拟发行的应税收益债券将为 NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1 提供资金，用于购买比特币，并支付发债相关费用。

州政府方面将这笔交易描述为由比特币支持的市政融资工具，但不直接依赖州财政资金。按当前设计，商业金融管理局主要承担协调与通道角色，实际借款人与偿付责任仍由私人主体承担。

BitGo托管比特币抵押品

根据披露，BitGo Trust Company 将担任比特币抵押品托管方，相关资产计划存放在受监管的冷存储体系中。方案还提到，交易产生的费用将用于支持一个比特币经济发展基金。

从结构上看，这笔债券依赖超额抵押的比特币作为信用支撑。借款人预计需要提供约为债券面值 160% 的 BTC 抵押，以覆盖价格波动带来的风险。

穆迪给予Ba2临时评级

穆迪在今年 3 月为这项拟议债券给出临时 Ba2 评级，低于投资级。这一评级反映出传统信用市场在评估比特币抵押融资时，仍将价格波动视为核心风险来源。

美国马凯特大学金融学荣休副教授 David Krause 也在 4 月的一份分析中提出质疑。他认为，这类债券可以作为数字资产进入结构化融资的概念验证，但并不适合作为通用型公共融资工具。

州内比特币政策继续推进

这场听证会也延续了新罕布什尔州近年的比特币政策布局。该州此前已通过战略比特币储备法，允许把最多 5% 的公共资金投资于符合条件的数字资产，前提是相关资产市值超过 5000 亿美元。

如果此次听证后继续获批，这项债券将成为该州把公共融资体系与比特币进一步连接的又一尝试。不过，当前议程仅显示进入公开听证阶段，尚不代表债券已经完成发行。